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机构之家关注到 ，两笔合计3000万股汉口银行股权 ，正现于人民法院诉讼资产网，拍品所有人为湖北珩生投资有限公司（以下简称“珩生投资 ”） ，以寻求合适“接盘者 ”。本次拍卖将开始于6月1日 ，截至发稿前，已吸引超千次围观，但未有报名者 。
图：汉口银行共计3000万股股权拍卖；资料来源：人民法院诉讼资产网
对于汉口银行而言 ，近几年在退金令等影响下 ，股权风波持续：拍卖人从中国电信，到中建三局、再到长江动力集团等等 ，但大多都以流拍而告终 。如今 ，珩生投资出场，因诉讼事宜其所持该行3000万股股权摆上拍卖台。不过 ，高达1.5亿元的总价 ，每股5.15元的单价，较该行此前流拍价翻倍 。这无疑则为此次变现 ，再增不确定性 。
早已消失在前十大股东之列
在资产评估报告中 ，揭晓了本次拍卖的背景：武汉市中级人民法院执行的汉口银行江岸支行与湖北珩生五洲建材股份公司 、珩生投资 、张化冰、韦莺借款合同纠纷。这其中，珩生投资被冻结的汉口银行股权共计9000万股 ，且其中4000万股作为本次拍卖评估对象。这也意味着 ，本次处置的3000万股股权，正系该案件中资产处置的一部分 。
图片系本次拍卖相关背景信息；资料来源：汉口银行资产评估报告
事实上，作为当地涉足房地产领域的珩生集团旗下的投资平台 ，珩生投资对外投资了十余家企业 ，包括湖北珩生五洲建材公司 、武汉蓝田茶业管理公司等等 。当然，汉口银行也在该行的视野范围内。根据wind信息显示 ，珩生投资还曾为该行前十大股东之一——2016年及更早时期 ，珩生投资共持有该行股权1.9亿股，占比4.6% ，位列该行第六大股东 。不过到了2017年末 ，其已“消失”在汉口银行前十大股东之列，此后也未再进入该名单中 。
表格系汉口银行2016年末前十大股东情况；资料来源：wind
而如今的珩生投资 ，已是“伤痕累累 ”。根据企业预警通网站显示 ，公司不仅存在欠税状况，且已被列为被执行人 、并伴随着限消、股权被冻结等风险信息 。再度处置汉口银行股权 ，以获取流动性从而应对风险 ，则是其当下的现实之举 。
“流拍潮 ”下的高价出让？
与此同时，本次资产评估中，其在排除收益法和资产基础法之后 ，以市场法作为最终选择 ，并给出评估技术思路：充分、活跃的市场；三个或三个以上相同或类似的参照物；交易案例与被评估对象的价值影响因素明确可量化，相关资料具备可得性。在此背景下 ，评估结论也随之浮出：单价为5.15元/股 。值得一提的是 ，本次拍卖并未在评估价基础上进行折价，其中2000万股股权起拍价为1.03亿元；1000万股股权起拍价为5150万元 ，合计超1.5亿元 。
图片系关于汉口银行交易案例比较法评估思路；资料来源：资产评估报告
如何看待这一评估价值？作为市场法估值的精髓 ，或仍应聚焦于“市场”。而该行过往多场流拍事实，作为“参照物”对于这一起拍价和评估价 ，无疑是投了“否定票 ” 。
这其中 ，最受市场关注的则是电信集团受“退金令 ”影响启动对该行的退出程序转让历程：自2024年5月起在上海联合产权交易所挂牌转让其持有的2460万股，转让底价从最初的1.3亿元持续下调 ，至2025年6月第六次挂牌时已降至6508.705万元 ，较首次近乎五折，但仍未征集到意向受让方 。而根据第六次挂牌价格来看，对应该行起卖单价仅为2.71元/股 ，为本次起拍单价的约一半。此外 ，如中建三局 、中国长江动力集团 、国网英大国际、中技国际工程等多家国资股东自2023年底以来纷纷挂牌转让，多数因未征集到意向受让方而终止。
盈利表现的巨幅波动 ，或许是部分投资者望而却步的重要原因之一 。2025年 ，汉口银行实现归母净利润11.1亿元，尽管较上年有所回升（同比增5.3%） ，但较2022年高点19.5亿元的盈利规模仍有不小差距 。事实上 ，在过去几年中，在高信用成本背景下 ，该行则演绎显著的“增收不增利”特征：其营业收入从2022年的83.7亿元增长至2024年的88.5亿元 ，但盈利规模却持续下降，2023年和2024年分别下降27.7% 、25.3%。利润腰斩还进一步冲击该行盈利能力：以ROE水平来看 ，该行这一指标在2025年仅为2.69% ，不及行业平均水平的一半 。这一冰冷数字则意味着，该行股东在过去数年获得的“成长性 ”回报不足 。
